这是周秣杂谈第 50 期

近期，疫情防控局势仍然持续发展。

国内东北黑龙江及内蒙古、东部上海和南部广东仍然面临境外持续输入的压力。上海一个航班就确诊51例，同样来源于俄罗斯的陆路输入病例分别对黑龙江的绥芬河和内蒙古满洲里两个小城造成了巨大的压力，与境外输入病例关联病例近日在黑龙江和广东零星出现。无症状病毒携带者对疫情影响仍然在研究和观察之中。国内疫情控制形势依然严峻，虽然不同区域疫情风险都下调到了中等或者低等级别，但大家都知道我们无法松懈。

境外疫情仍在经历痛苦期，特朗普预言的最痛苦的两周刚过去一周时间，虽然美国日新增确诊有所下降，但仍在日增25000例这个级别，按目前的趋势要下降到百位数，可以预判基本无法在未来这周达到。

当初，湖北新冠肺炎疫情从最高的日新增14840例（当日改变了确诊标准，因此当日是唯一超过一万新增确诊病例的一天）下降到百位数日新增（775例）用了整整一周时间，美国当前的防控措施离当时湖北的防控措施差距仍然很大。因此，特朗普预示的最痛苦的或许不仅仅是两周，有可能会持续更长的时间。在意大利、西班牙、美国、法国、德国、英国等国家后，或许在诸如南美的巴西和亚洲的印度及非洲国家存在进入快速爆发的可能性。

因此，全球新冠病毒疫情的下半场延续的时间超出原先的预期。这种情况下，中国在持续面临输入病例风险和防控压力的同时，还需面临境外疫情带来的全球产业链阶段性和局部性断裂或者流动不畅的影响。

饲料行业下游的养殖业的影响相对会小一些，除了对餐饮业包括食堂产业带来的影响较大之外，其他对肉蛋奶的需求不会有太大的影响。

饲料行业上游原料供应受影响最大的首先是豆粕能否稳定供应和价格走势如何，其次是维生素和氨基酸受全球贸易链限制而造成对国内市场供应的影响。

前几周，国内可供压榨进口大豆到港量下降，各地均有油厂爆出因缺豆有停机计划，因而当时预计4月份国内油厂的开机率水平仍将受到整体限制，压榨量持续处于低位水平，导致当时国内豆粕库存量的进一步下降，并创下了近八年来的新低。3月下旬，豆粕价格进一步上升，引起业界对4月份豆粕价格和供应的担忧。

近期以来，原油暴跌以及雷亚尔贬值带来的采购成本下降，促使中国油厂持续推进巴西大豆采购和发运，预计4月底到6月份国内市场或将迎来巨量大豆到港局面，从而对现货价格形成潜在压力。就目前情况来看，这段时间海外疫情对大豆的船运并没带来多大影响。但是，南美疫情如果进一步加重，成为下一波重灾区的话，目前无法预测未来船运是否可以持续正常。

图1：2019-2020年国内豆粕现货价格趋势图

（来源：博亚和讯）

图2：大商所连豆粕2009期货合约走势图

（来源：新浪网）

赖氨酸

受疫情影响和对后期物流的担忧，2020年1月末至今，境外对中国赖氨酸采购大幅度上升，98%赖氨酸盐酸盐出口量2020年1月和2月同比增加了63%，而且3月份出口进一步增加；2020年1月70%赖氨酸硫酸盐出口同比大幅度下降10.5%，2月份幅度收窄至下降4%，3月份预计持平或略升。

4月份和5月份，由于98%赖氨酸盐酸盐出口仍将保持较高水平，而国内98%赖氨酸在3月份已经满产（除大成仍处于停产状态），预计4月和5月份将保持继续满产，98%赖氨酸盐酸盐将持续处于供需平衡或者略偏紧的状态。

70%赖氨酸硫酸盐的市场将会有不同趋势，3月底丰原生化恢复生产、金玉米新生产线已经处于满产、东方希望恢复生产以及成福近期也将满产，4月中旬万里润达将正式投产，万里润达已经和不少头部饲料企业签订了供销合作协议，另据称大成生化也有计划在5、6月份恢复生产。

因此，在4月份和5月份70%赖氨酸供应将大幅度增加。预估相比3月份，4月份70%赖氨酸硫酸盐供应量将增加3-3.5万吨，环比增加了约35-40%。在4月份和5月份出口不会大幅度增加的情况下，70%赖氨酸盐酸盐将严重供大于求。

实际上，3月下半月70%赖氨酸硫酸盐由于前期超买比较普遍，已经出现短期市场疲软，市场价格出现下行，但随着3月下旬主流工厂价格下降和3月底饲料销售大幅度增加，加上当时市场对后期由于玉米价格上升带来赖氨酸生产成本提升的预期，部分区域的中小饲料企业出现了短期采购量大增的现象，但这波短期采购随着豆粕价格下降一周后就趋于平静，其结果是不少中小饲料企业70%赖氨酸硫酸盐库存较大，库存量已达到了40-80天，将会持续影响4月下旬到5月份的采购积极性，这些企业的采购将根据氨基酸工厂的报价走势来再做取舍。4、5月份，70%赖氨酸硫酸盐市场大几率会出现剧烈竞争的局面。

蛋氨酸

过去两个多月，蛋氨酸可以说走出了一条逆行的路线。在2020年1-2月，固体蛋氨酸进口同比增长了105%，出口下降了21%，主要原因是国内蛋氨酸价格高于国外大部分地区的价格。但受对疫情影响工厂开工状态和物流的担忧，2月下旬到4月上旬市场各种消息不断发酵的情况下，蛋氨酸价格持续走高。

在当前供应方主导市场的状态下，后期价格将会在短期内保持较高位置，但市场采购将会大幅度缩小，因为前期蛋氨酸采购量较大，饲料企业保有一定的库存，蛋氨酸市场缺少进一步大幅升高的动力。

维生素

2020年1-2月，除了维生素B12出口增长49%和维生素C出口增加11%之外，其他维生素单体出口都有12%-26%的下降。这个是欧洲大部分维生素价格不同幅度增长的影响因素之一，但国内部分维生素品种仍然走出了上升的走势。预计4、5月份，大部分维生素单体品种将会保持稳定或者略有下降，少部分供应受限的品种将继续价格上涨。简单地说，不同的维生素单体将走出不同的曲线，除了维生素E、维生素A、维生素D3和生物素，大部分的品种将走平或者走弱。

表1 2020年1~2月主要维生素产品进出口数据

（数据来源：海关统计）

周秣杂谈

4月份至5月份，在国内下游需求稳定中略有增长的情况下，根据产能释放、出口量的增降以及受疫情控制影响的物流受限情况，不同氨基酸品种和维生素品种，将会持续走出不同的态势。