这是周秣杂谈第 66 期

不得不再次说到疫情，全球新冠肺炎累计确诊超过2165万例，美国新增疫情已经站在第二个更高的平台，日增仍超过5万病例，死亡人数已经超过17万；巴西仍处在高平台区间，似乎看不到头；

印度身处上升期，而且已经超过了日增6万例；欧洲和东亚部分国家出现反复，随着天气即将进入秋季，疫情控制压力巨大，疫苗成为几乎所有人的期盼！

本周周秣杂谈将延续上周的话题，围绕“杂乱有章”，从数据层面谈谈2019年到2020年的蛋氨酸和缬氨酸的供需乱局。

蛋氨酸

过去两年半国内蛋氨酸的生产、出口和国内供应的变化。

表 1 2018年-2020年蛋氨酸的生产、出口和国内供应变化

与赖氨酸及苏氨酸不同，春节后蛋氨酸价格启动上升几乎要晚了1个月，主要原因是1-3月份蛋氨酸进口增长很快，2020年第一季度蛋氨酸进口同比增长54.2%；直到3月份开始，对境外蛋氨酸是否会受疫情影响的担忧加重，价格开始逐步上升，随着第二季度进口量同比下降，库存消耗，价格持续走高，直到了5月份达到过去一年半的新高，期间还有一个关键推高价格因素是春节后家禽养殖和禽饲料显著增加；

但进入5月份后，家禽养殖增长放缓，饲料需求相应降低，因此蛋氨酸在5月份出现滞销，并价格随之出现下滑。2020年上半年进口同比增加了7.6%，出口同比下降了26.1%，国内市场供应量增加了13.2%，这本来应该可以达到供需平衡，但随着6月份新和成完成检修恢复生产和紫光第二条线复产并逐渐释放产能，7月份供应量进一步增加，在7月下旬市场价格几乎跌掉了去年最低价格的水平。

随着7、8月份禽类养殖的上升，前期下游饲料企业蛋氨酸库存显著下降（由于4月份价格水平较高，饲料企业以消耗库存为主），而且低价刺激了下游采购欲望，7月下旬下游采购量大增，进口企业几乎把所有库存售空，而国内生产企业甚至已经签单量到了9月份交货。

据秣宝不完全统计，7月下旬到8月上旬，国内市场蛋氨酸签单量约为5万吨，基本上是两个月的需求量，也就是说，之后两个月交易会比较清淡。与此同时，国内生产企业未来一个月已经几乎没有销售压力。

因此，过去10天，国内厂家相继提高售价，市场价格随之上升，这种情况将持续到9月份，除非境外大量蛋氨酸进口，否则价格波动的可能性较小，但从目前情况看，进口大增的概率不大，因为10月10日是蛋氨酸反倾销的终裁最后期限，根据相关法规，在10月10日之前作出终裁的可能性较大，谁都无法保证海上运输的蛋氨酸到港之前是否会做出反倾销终裁。

缬氨酸

表 2018年-2020年缬氨酸的生产、出口和国内供应变化 (单位：吨)

最近两年，缬氨酸产量在逐渐增加，出口增加，国内需求也在不断增加。在2019年，缬氨酸产量、出口和国内供应量大幅度上升，同比增长50%左右，价格最低跌到16-17元/公斤，推动了国内缬氨酸市场应用和需求大幅度上升。

进入2020年，受疫情影响，前四个月缬氨酸出口仍保持高位，出口同比上升了107.8%，由于希杰沈阳工厂4、5月份暂停缬氨酸生产转产其他品种，2020年上半年国内缬氨酸供应紧张，仅3500吨左右，同比月下降14.6%，与此同时仔猪料和母猪料开始恢复性增长，需求增加。

因此在3月份缬氨酸价格从22-23元/公斤上升到了33-35元/公斤，由于价格上升，使用成本上升，添加量受到一定影响，需求骤降，5月份随着饲料需求下降，缬氨酸价格逐渐下降，尤其是6月份之后，伊品新生产线产能迅速释放和希杰沈阳工厂的复产，供应开始充足，推动市场价格继续下行至2019年价格最低水平（但需要提醒的是当下的玉米价格比2019年同期上涨了300元/吨），当价格下降到这个水平，使用成本大幅下降，添加量随之增加，需求迅速回升，也就促进了购买的急速上升，市场进入供应增加、价格低位稳定和采购需求增加的行情，在开工率不会更大改变，价格稳定的情况下，目前较大的采购需求仍然会保持较长的时间，同时也就支持市场价格维持在目前的水平。

应该说是生产工厂产能可以最大释放、价格维持低位有利于下游饲料企业的添加使用增加，饲料质量进一步提高，市场蛋糕继续做大，这应该是上下游相对共赢的局面，我们在一年前缬氨酸需求终将超过色氨酸的预判成为现实为期不远。

蛋氨酸和缬氨酸供应结构完全不同，但根据供需变化，春节后都几乎走出类似的价格趋势，无论是3月开始上升到5月份开始下降，7月尾见底。

不同的是，蛋氨酸近十天随着厂家报价上升而有所走高，而缬氨酸虽然价格下跌后低位稳定，但随着使用成本降低采购量却有所上升，采购量上升支撑目前的价格和交易会在未来1-2个月保持在较稳定或阶段略升的趋势；但蛋氨酸关键是看9月份，或许9月份之后会迎来一些新的供应结构的改变，9月之后的蛋氨酸走势会随着反倾销终裁的出台和新增产能的释放而出现波折。

缬氨酸采购量上升支撑目前的价格和交易会在未来1-2个月保持在较稳定或阶段略升的趋势；蛋氨酸关键是看9月份，或许9月份之后会迎来一些新的供应结构的改变，9月之后的蛋氨酸走势会随着反倾销终裁的出台和新增产能的释放而出现波折 。