这是周秣杂谈第 74 期

周五秣宝的“氨基酸周报”标题“均趋强或大幅上涨”，对这个标题，个人还是有些异议，发酵氨基酸价格趋强应该是不争的事实，但大幅上涨的判断还是有些武断了。基于内部的少数服从多数的原则，最后标题仍包含了“大幅上涨”的描述。

趋强的判断有其背景。

10月份，深加工企业已经开始收购新玉米，东北深加工企业新玉米收购价格普遍高开至少300元/吨，而且后续仍然在上涨。深加工企业、贸易商、中储粮各方积极参与“抢粮”，推动玉米价格持续上涨，深加工企业收购价普遍都上升到2100-2200元/吨以上。本周玉米同比上涨24.85%，环比上涨2.22%（数据来源：博亚和讯），从成本因素上推动发酵氨基酸价格保持强势。

最近三个星期，可以发现在氨基酸工厂报价发生变化的同时，市场趋同效应增加。虽然不同工厂70%赖氨酸硫酸盐和苏氨酸报价落差较大，但这两个产品市场价格都逐渐趋同于工厂相对高的价位。

伊品生物根据成本的变化，向上略调70%赖氨酸硫酸盐到4.30元/公斤，之前万里润达将70%赖氨酸硫酸盐报价提高到4.50元/公斤后停报，成福报价4.30元/公斤，金玉米出厂价格也提升到了4.35元/公斤（出厂价），之前坚持低价的一家工厂本周开始向客户进行不同提高幅度的试探性报价。事实上，市场已经开始较大范围地接受4.30元/公斤或更高的价格。

同样，随着伊品在10月12日将苏氨酸价格报价提高到8.70元/公斤，金象和成福也把苏氨酸价格提高到8.80元/公斤和8.70元/公斤，苏氨酸市场价格已经站在了8.70元/公斤及以上的位置。

98%赖氨酸随着市场需求增加和出口回暖双重影响下，下游采购意愿强烈，工厂报价也微调上升至7.50元/公斤或以上，市场价格已经站到了7.70-7.80元/公斤。

作为发酵支链缬氨酸，也是应声而起，近期随着工厂报价上升，采购较大幅度增加，市场价格也随之上升，市场普遍可以接受的价格已经在19.00元/公斤到20元/公斤之间。

这也就是秣宝的市场分析同事认为除了“价格趋强”之外，会“大幅上涨”的背景。

除了市场采购增加，价格上升之外，我们还需要看见目前饲料企业或者市场销售过程的库存量。

简单来说，近期在饲料企业和市场销售过程中的存量仍然不少，据秣宝网不完全统计，目前大部分工厂的库存可以用到11月中旬到12月初。近期采购意愿强主要是基于对玉米价格上涨后因成本影响生产工厂突然涨价的担忧，下游企业逢低采购做库存。

所以，当价格大幅度上升至较高水平时，将打击买家的采购愿望，采购幅度可能会出现下降。这是对能否 “大幅上涨”的疑虑。

有专家由近期的氨基酸工厂行为和市场走势联想到2016年四季度氨基酸的走势，目前采购增加或许也包含了业内企业对市场走势的担心。

图1 2016年第四季度赖氨酸市场走势

或许，见顶之后，由于始于疫情期间的不断消耗、补充和替换保持的库存在价格高位的时段产生作用，伴随采购量下降后的价格下跌进一步影响价格下行，随之而来的年尾因资金原因的抛售将进一步打压市场，这种趋势的出现也未必不可能的。

除非上游生产企业开始掌握市场节奏，无论是卖货节奏还是价格调整节奏，还有一个不可忽略的因素是海外市场到底能否真正回暖。

表1 维生素市场报价及趋势

近期维生素市场惊人地寂静，大部分维生素单体价格处于历史低位，仍然是需求偏弱，上游工厂已无法发力，从上市公司第三季度收入和利润预告亦可见一斑。

不同于氨基酸主要依赖国内市场，中国生产的维生素有约70%需要出口国外，受海外疫情影响的市场需求下降，进一步压制了国内维生素市场价格。

或许市场真的伴随自然季节入冬，但对行业来说未必是件坏事，为产业的裂变和重塑创造了机会，优势企业在此过程中的发展或许可期，这些话题可以在一个月后博亚和讯组织的《2020年中国维生素产业发展高层论坛》中进一步深入探讨。

 这些话题可以在一个月后博亚和讯组织的2020年中国维生素产业发展高层论坛中进一步深入探讨。

（2020年10月18日，上海）