这是周秣杂谈第 101期

本周一，有网站报道某氨基酸生产企业的最新报价，相比之前的价格略有提高。

本周三，另有氨基酸生产企业对饲料企业和经销商报价，价格保持在较低水平。

随后，其他氨基酸企业相继跟进报价，从目前下游签单情况来看，采销情况较好。

从3月份开始70%赖氨酸价格一直处于成本线以下，5月份98%赖氨酸和苏氨酸价格已经接近成本线。同时，下游饲料企业仍然没有做到足够的库存，在合适的价位，依然有增加库存的需求。

根据对海关总署发布数据的分析结果显示，今年4月份70%赖氨酸、98%赖氨酸和苏氨酸的出口量同比下降了23%、31%和21%，环比下降了10%、38%和28%。

考虑到2020年4月由于新冠疫情打乱了海外市场氨基酸采购节奏存在严重出口超卖和2021年3月由于2月份春节对出口运输影响都延后到3月份等因素，4月份70%赖氨酸、98%赖氨酸和苏氨酸的出口量属于正常水平，仅比日常状态略降3-5个百分点。

但是从各工厂反馈的情况，5月份的出口仍然在下降，预计会继续下降5-10%。

与此同时，从4月份开始部分工厂受能源双控措施影响，苏氨酸生产线开工率下降；受成本限制，部分工厂赖氨酸开工率也略降。在6月份，至少有两家工厂会停产检修，赖氨酸开工率将会有所影响。

近期豆粕略跌，玉米弱势平稳，猪价持续下降，影响了下游企业对后市价格的预期。

随着5月底和6月初的时间节点来临，不同企业对后续市场的看法存在较大分歧，集中度较高的养殖头部企业和较分散的中小型企业对后续市场的判断有所不同。因此，才会出现本文开头提到的不同企业先后报价的分歧，这次的分歧会再次影响下游对市场的判断。上周五开始市场交易量有所下降，直到本周四，在各工厂报价明确亮相和趋同之后，签约订单量再次保持稳定增长。

关键问题是大部分下游饲料企业由于第一季度采购节奏持续放慢，虽然近一个月采购量增大，但库存不是很充足。在目前氨基酸价格低于或者接近成本线的情况下，下游有增加库存的驱动力。同时，由于受双控和停产检修的影响，6月份赖氨酸和苏氨酸开工率将持续受到影响，6月份整个采销状况会比较良好，无论是上游生产企业还是下游饲料企业，各得其所，但可能会存在上游生产企业对半年报业绩的忧虑。

蛋氨酸的情况有所不同，4月份蛋氨酸出口同比增加了239%，环比增加了14%，而进口同比增加了24%，环比减少了28%。4月份蛋氨酸中国市场供应整体平衡，始于去年9月份增加释放的蛋氨酸每月8300-8400吨左右的产能，在出口增加4000余吨和进口减少4000-5000吨之后，国内市场供应稳定和平衡，因此5月份蛋氨酸采购销售仍处于较好的状态。

6月份，价格比较平稳的概率较大。但据了解部分生产工厂库存较大，随着上游生产工厂的库存增加和出口海外形势的变化，以及进口量的变化，仍然存在一定的变数。无论是上下游之间还是上游工厂之间对市场的研判会存在较大的分歧。

维生素E在一周之前走出了先涨后略跌的过程，从73-74元/公斤涨到了75-76元/公斤，但随后即恢复到73-74元/公斤。

随着供应的稳定，维生素E将会保持在72-78元/公斤之间的箱体内波动，除非有突发事件，维生素E近期下跌或者向上突破到80元/公斤的概率较低。

近期色氨酸还是比较热闹，虽然上游工厂之间对后市走势和策略上略有分歧，但随着开工率下降以及下游需求好转，色氨酸还是有一定的市场机会。

随着缬氨酸价格走低，添加量和采购需求将会有所上升，尤其是在目前价格已经接近成本线的状况下，部分企业会出现亏损。某头部企业已经调整策略，大幅度减少国内的市场供应，大部分将转往海外市场供应，毕竟海外市场价格比国内市场高出约3-4元/公斤。国内市场供应量将会较大幅度减少，缬氨酸价格将随之趋于稳定，并存在略升的机会。

整体来说，无论是氨基酸还是维生素，市场价格将趋稳，个别产品有上升机会。

（2021年5月30日，上海）