这是周秣杂谈第 102期

在2018年下半年和2019年初，我曾经与好几个业内人士提到过一种观点：2019年应该是中国支链氨基酸发展的元年，标志是本土品牌缬氨酸大举进入市场。

这个要归功于希杰公司过去数年在饲料市场上不遗余力地推广缬氨酸。

事实上，近三年缬氨酸国内产量大幅度上升，精氨酸也正处于大力推广期，拓荒者仍然是希杰-氨基酸饲料用新品种的技术领先者。

始于2018年秋天的非洲猪瘟以及2020年禁抗替抗政策对生猪养殖效率和健康免疫力提出了新的要求，猪肉价格大幅度增长为不计成本地增加小品种氨基酸提供了市场机会。

自2019年开始，无论是缬氨酸还是老品种色氨酸的市场需求不断在增加，国内产量也在持续上升。自2020年开始，精氨酸在饲料养殖行业的推广工作也开始初见成效。

在价格走势上，这些万吨市场规模的氨基酸和数十万吨及数百万吨规模的氨基酸会有所不同。

由于市场规模相对小些，在大部分时段，价格竞争没有那么激烈，因此价格和成本之间的关系并没有那么敏感，价格起伏会比较大。由于这些产品价格相对较高，下游饲料企业添加使用量也会随着饲料产品的价格和氨基酸价格的高低而变化。

最明显的实例就是，在2020年，当缬氨酸价格超过30元/公斤时，下游采购需求较大幅度下降。

过去2-3年，色氨酸和缬氨酸国内产量都在较大幅度增长，出口基本保持不变，国内需求较快的增长消化了供应量的增加。

2020年相对2019年，色氨酸产量、出口量、进口量和中国市场需求量分别增加了18%、减少4%、53%和85%（数据来源：博亚和讯）。

2020年相对2019年，缬氨酸产量和中国市场需求量分别增加了23%和76%，出口基本保持不变。

近期，从色氨酸开始，当价格持续跌到一定程度，色氨酸的采购需求大幅度增长。据了解，5月中旬，某著名色氨酸生产商的下游客户的采购需求比往常提高了近1倍，其主因是需求增加和色氨酸价格几乎跌到了历史低位（考虑玉米价格因素），但结果该生产商仍按正常产量签单，仅能够满足客户申请采购量的一半，这助推了国内色氨酸价格出现略升。

与此同时，基于当前较低价格，有国内工厂降低开工率，新疆阜丰宣布新疆工厂6月中旬停产检修25天，色氨酸暂停报价；5月27日，味之素法国工厂遭遇不可抗力，色氨酸生产受到影响；5月27日，象屿提供新的报价为59.5元/公斤。

因此，在6月份及之后一段时间，国内色氨酸供应量将有所减少。据了解，7月份或者之后，某些大厂有意提高色氨酸的报价。

受欧洲色氨酸供应和价格影响，2021年1-4月比2020年间同期色氨酸出口增加了55%。

表1 2019年到2021年4月色氨酸进出口状况

（2019年和2020年数据来源：博亚和讯）

自2019年开始，缬氨酸的供应格局发生了较大的变化，市场也正处于快速增长期，下游市场使用量和需求量大幅度增长，尤其是集团公司，需求量大增。

自2019年开始，国内缬氨酸供应从原来的希杰占据绝大部分市场，演化到2020年国内伊品和饲料氨基酸新秀安徽华恒的异军突起，国内缬氨酸进入了希杰、伊品、华恒以及梅花的供应格局，其中希杰占比仍然较多，其次是伊品，华恒今年开始争夺市场份额比较猛烈。

近期，随着价格的下降，由于价格接近部分企业成本线，甚至已经低于头部企业的成本线，生产厂商的策略开始调整。有企业大幅度降低国内供应转向欧洲市场，以减少国内市场的亏损和增加海外市场的营利（欧洲市场价格4.0-4.4欧元/公斤，相当于人民币33-34元/公斤，实际出口价格在23-24元/公斤）。

2021年1-4月，缬氨酸出口增加了45%。

表2 2019年-2021年4月缬氨酸进出口状况

根据近期市场价格的变化，部分工厂减少产量或国内供应量（转为出口）。

根据秣宝网的调研，近几月供应格局和供应量持续在发生变化。

6月份，某头部生产企业将国内供应量以65%的幅度减少，转到欧洲市场，国内供应减少量约为每月400-500吨。

两家西部氨基酸企业，一家近期较大幅度降低缬氨酸开工率，另一家开工率在第一季度就大幅度降低，扣除增加的出口量之后，国内市场每月供应量仅能维持在500-700吨左右。

一家新的缬氨酸生产企业近两月保持每月600吨左右的供货量，扣除近400吨的出口之后，国内供应量为每月200吨。

这种供应结构下，6月份开始国内每月供应量合计约为1200-1300吨，相对在不断增长的国内市场需求（目前约1500-1700吨/月），随着下游库存的不断下降，6月之后缬氨酸市场供应将会进入市场供需紧平衡，但市场价格能否上升，仍然需要看上下游的博弈结果。但可以确定的是，基于目前的生产成本和供给状况，价格已经没有继续下行的空间，市场供应和需求的平衡势必需要通过提高开工率和减少出口，这样必须有价格上升带来盈利时才能推动。

因此，无论是色氨酸还是缬氨酸，未来数月市场将会有变化的机会，包括精氨酸，虽然前期价格较大幅度下降，但随着价格下滑，使用量会有所增加，也同样充满更多的发展机会。

（2021年6月6日，上海）