这是周秣杂谈第 113期

今年3月下旬，我们曾经提出市场走势在上下游的博弈中等待一个关键节点的来临。

当时上游希望趁着2020年第四季度的熊市基础和对2021年增长的期望能够坚挺价格，下游在第一季度末开始感受到了增长远不如预期，对库存的忧虑和对价格下行的意愿不断增强，来到了今年氨基酸市场的第一个关键节点，随后数月各方的操作以及对市场影响后的走势大家有目共睹。

自7月开始，不少生产企业由于低价亏损和库存加大开始降低开工率，甚至部分生产线因各种原因停产，70%赖氨酸、98.5%赖氨酸、苏氨酸及蛋氨酸和维生素E实际市场供应较大幅度下降。

由于下游需求恢复较慢，市场在8月初之前并没有形成很强的采购意愿。当时，秣宝网预测将在8月底至9月份的某个时间段下游将再次开启采购行情。

在8月初，仍有不少业内人士还是不看好市场价格。虽然供应量减少，但基于下游需求不足的考虑，认为价格仍有下行空间，贸易商也不愿持有更多的订单或库存。

8月中以来，随着受疫情控制措施影响，部分省市物流受限、各工厂减产消息的释放以及原材料价格的稳定上升，下游企业开始担忧9月份的供货状况，采购意愿上升，此时市场环节库存较低，推动市场价格缓慢上行。

在本周，秣宝网交易额同比增长97.1%，环比增长51.6%，其中，维生素交易额同比和环比分别增长140.3%和74.5%，氨基酸同比和环比分别增长79.7%和100.2%。

价格上行之后，随着疫情发展逐渐趋缓，市场仍然缺少强大足够的需求支撑，上下游对不同产品的后期看法开始产生分歧，部分产品对采购需求放缓。

表1 2021年8月1-20日秣宝网交易变化

（数据来源：秣宝网交易大数据）

与此同时，在2021年8月的前20天，秣宝网上商城98.5%赖氨酸盐酸盐、70%赖氨酸硫酸盐、苏氨酸、蛋氨酸和维生素价格分别环比增长了3.3%、3.4%、4.3%、4.2%和1.5%。

表2 2021年8月1-20日秣宝网平均交易价格变化

（数据来源：秣宝网交易大数据）

2021年8月1-20日，各种氨基酸和维生素E价格环比都有不同程度的增长，其中，70%赖氨酸硫酸盐、苏氨酸和蛋氨酸有交易量同比和环比较大幅度增长的支撑，尤其是苏氨酸同比增长104.0%，环比增长138.5%；而98.5%赖氨酸盐酸盐虽然同比增长50.0%，但环比下降了58.6%，尤其是本周后两日交易量仍持下降态势；维生素E交易量虽然环比略升5.0%，但同比下降58.2%。

近期包括未来数周，70%赖氨酸硫酸盐、苏氨酸和蛋氨酸下游仍保持较高的采购意愿，前期的价格上涨获得一定的支撑，98.5%赖氨酸盐酸盐的市场走势仍有赖于下游更大需求的支撑和上游工厂的产能释放程度和签约发货节奏。

虽然近期国内外维生素E厂商挺价意愿强烈，而且目前供货厂商较少，比较容易达成市场共识，但最大的问题仍然是下游需求不足。因此，维生素E价格能够在未来数月站稳，但价格上涨仍需要更大的动力，目前最大的障碍是前期订单，在这些订单尽早履约之后，价格才能有更进一步的提高。

9、10月份的市场走势仍将受到两个主要因素的影响，一个因素是下游饲料产业和养殖产业能否恢复和增长，采购意愿会有什么变化；另一个因素是上游厂家产能释放程度、签约和发货节奏以及报价策略。

整体来说，2021年一路走来，业内大家的日子都不算好过，在9月金秋之后上下游能否都获得更好的收成，仍需要各方的智慧和努力并进 。

（2021年8月22日，上海）