这是周秣杂谈第 187 期

本周氨基酸和维生素市场仍然处于供大于求的状态，绝大多数商品市场价格偏弱运行。

赖氨酸和苏氨酸价格仍然持续弱势，近期玉米价格震荡调整，偏弱运行，但赖氨酸和苏氨酸价格早已跌破现金流成本，较难继续下跌，但基于供大于求的局面，基于库存和资金因素，市场环节大多数对后市仍然持续看弱。

影响更大的应该是近期煤炭供需形势变化。内蒙阿拉善盟露天煤矿坍塌事故，导致其他煤矿的安全生产督查收紧，尤其是对露天煤矿的生产造成较大影响，将会对当前正在发生的供需和产能释放的国内煤供应格局产生影响，从而对煤价形成阶段性向上的推力。这将使发酵氨基酸产业雪上加霜，生产成本面临更大的压力。

由于前期有主流厂商以低价签出大量的赖氨酸和苏氨酸，不少经销商对后市仍然持续看弱。因此，虽然生产工厂有涨价的意愿，但下游企业能否接受，后期价格能否如愿上升，仍然充满变数。

蛋氨酸也同样继续保持弱势，虽然有工厂因价格过低已经停产，但目前市场供应格局并没有太大的改变，价格仍然将保持弱势。

维生素市场，部分维生素生产商涨价意愿强烈，停报或提高报价，其中，维生素B6、泛酸钙、烟酰胺等少数品类询单近期相对活跃，市场价格有所上升，大部分维生素的提价是以出货为目的，整体市场仍然是供大于求并没有改变的状况下，经销渠道受困于库存及资金压力，出货积极；市场需求相对偏弱，下游建库意愿不高，刚需采购为主。

由于产能过剩，竞争激烈，即使最近几乎所有氨基酸生产企业和维生素生产企业的销售团队倾巢出动跑市场，但市场理性较强，仍按刚需采购，本月末按常规需求上升。

本周秣宝网询单额环比大幅增加87.3%，交易额环比同样大幅度上升70.7%，询单转化率为88.5%。

其中，色氨酸、乳清粉、氯化胆碱和小苏打的成单率达到了100%，98.5%L-赖氨酸盐酸盐、苏氨酸和蛋氨酸的成单率超过50%。

表1 2023年2月20日-2月24日秣宝网交易询单成单率超过50%的品种

同样，过去两年，饲料用酶制剂市场同样在供大于求的现状下价格竞争激烈。尤其是过去10年工业用酶的头部企业持续进入饲料用酶市场发展，对饲料行业的酶制剂市场带来较大冲击，无论是单酶市场还是复合酶市场，过去几年价格持续下行。

随着更多饲料用单酶直接供应市场，从饲料头部企业开始，由原来直接采购复合酶逐渐发展到采购单酶根据需要自己配制复合酶。一方面可以获得更加符合精准配方的复合酶，提高复合酶的质量稳定性，另一方面可以大幅节省成本，这方面海大集团和力源集团在过去几年的实践开始为饲料用酶后续市场的发展展示了一条新的模式。

在过去2年，不少饲料酶制剂企业经营收益有所下降。

根据公布的上市公司财报数据，饲用酶头部企业溢多利在2021年酶制剂毛利率同比下降了7.17%，在2022年上半年酶制剂毛利率继续下降18.13%，为28.11%，这低于该公司在2022年上半年公司各项固定费用（销售费用、管理费用、研发费用和财务费用）在公司营业收入占比（30.2%）。

表2 饲用酶制剂头部企业溢多利（SZ.300381）近年酶制剂收益变化

据了解，近期酶制剂头部企业仍然有1500立方米发酵罐的扩产计划，后期饲用酶市场将面临更大的竞争。

过去近20年饲用酶数十成百人多的销售团队大投入及毛利大产出的经营方式将面临大变局。

2023年3月2-4日，由北京博亚和讯文化传媒有限公司承办的第四届饲料酶制剂科技与产业发展大会将举办，大会主题是“新酶种、新应用、新价值”，新价值应该是产业发展的根本目的，而新价值的体现既需要基于新酶种的发展和新应用的开拓，更需要不断创新的经营模式。

周秣杂谈

不断创新的经营模式，无论是维生素、氨基酸还是同为饲料添加剂的酶制剂，都是在产能过剩和激烈竞争的产业和市场格局下的必经之路。这也是秣宝网在过去四年一直在努力探索的新经营和新发展之路。