这是周秣杂谈第 99期

红五月如约而至，虽然上下游的博弈使这波采购行情比秣宝网之前的预测延后了1-2周 。

进入五月后，氨基酸和维生素采购需求大增，交易量成倍增加。

在库存见底、价格低于成本和饲料养殖恢复增长的三重作用之下，70%赖氨酸硫酸盐的采购需求最先启动，4月最后一周即进入采销两旺。

经过近两个月的上下游博弈，在氨基酸价格持续走低之后，本周市场交易价格保持平稳，但部分氨基酸工厂为了增加销售，对饲料终端企业尤其是集团型公司实行一单一议，点对点价格出现局部极端低价，出货大增，推动赖氨酸和苏氨酸出厂价格全线进入亏损通道，进一步刺激下游采购积极性。

与此同时，利好不断聚集，本周相关原料和产品表现不俗。

国内豆粕价格先涨后跌，油厂跟随外盘调整报价，表现弱于外盘市场，贸易商顺价销售，终端市场逢低补货，成交放量。

图1 2019-2021年国内豆粕现货价格趋势图（数据来源：博亚和讯）

本周国内玉米均价为2892元/吨，环比上涨0.35%，同比上涨39.24%，外盘报价持续攀升带动市场看涨情绪。

图2 2018-2021年国内各地玉米现货价格趋势图（数据来源：博亚和讯）

原料价格和相关产品价格的变化，利好氨基酸市场，更重要的是饲料企业尤其是集团型饲料企业98.5%赖氨酸盐酸盐和苏氨酸库存见底，采购压力增大，采购需求瞬间爆发。

氨基酸生产工厂本周及时调整价格，在下游库存见底的状况下，采销两旺，交易量大幅度上升，赖氨酸和苏氨酸生产工厂基本完成本月度销售计划，局部出现超售。

秣宝网交易数据变化显示各种氨基酸供需两旺，维生素尤其是维生素E销售随同进入交易旺季。

表1 2021年秣宝网氨基酸和维生素交易同比和环比变化

采销的快速上升，尤其是在下游饲料企业库存见底的状况下，5月份下半月工厂发货和物流将面临挑战。本周末已经有工厂对发货和物流提出了要求，尤其是在本周本土疫情发生局部变化的时候，工厂的发货和物流将会成为近期市场走势的影响因素。

进入5月下半月之后，无论是上游工厂还是下游饲料企业，都将会再次关注后期的供需和价格走势。

5月上半月的销售和价格变化，将会影响6月份的销售，目前可以看见的是：

- 上游工厂库存压力基本清零或者降到了较低的水平。

- 下游饲料企业前期库存基本清零，虽然近期采购量较大，但在保证现时生产需求的同时，基本达到安全库存水平，后期采购时仍然会继续坚持价格观望后采购，毕竟在本次市场博弈中下游暂居上风。

- 由于近期赖氨酸和苏氨酸价格已经跌破成本线，因此如秣宝网3月份分析，今年的价格低谷比往年会提前1个多月出现，因此像往年6、7月份的价格走低的可能性已经不大，在价格低于成本线的状况下工厂开工率将会有所变化。今年天气热得较快，近日已经听说有发酵工厂会计划在6月份开始停产检修，因此6月和7月应该不会出现供大于求的状况。

紧盯上下游库存变化、工厂开工率变化、玉米原料和豆粕价格的波动，还有海外出口状况变化，这些将是6、7月份走势的影响因素。

或许，2021年的氨基酸牛市将从夏天开启，这种可能性还是不小的！

（2021年5月16日，上海）