市场需求弱中稳定

2025年第18周，秣宝网平台询单量环比上升52.0%，但交易额却环比下降6.5%，成单率达71.1%。

表1 2025年第18周秣宝网交易商品成单率超过50%的品种

（备注：包括全网询价和现货报价撮合交易）

大宗原料价格上下波动频率加快、幅度加大

过去一个月，玉米价格快速上升，尤其是四川、山东和黑龙江，其中四川市场在4月30日一天内报价就上升了70元/吨。

5月9日，相比4月1日的价格，黑龙江、山东、四川和广东的玉米平均价格分别上涨了6.4%、6.8%、6.1%和2.6%。

图1 全国玉米平均价格和部分省份价格走势

（数据来源：秣宝网2025年第18周玉米市场行情分析周报）

豆粕在过去两周，经历了过山车的行情。在经历了第16周环比大涨15.2%之后，第17周和第18周周五连续两周环比分别下降14.6%和3.6%。

图2 全国豆粕平均价格和部分省份价格走势
（数据来源：秣宝网2025年第18周豆粕市场行情分析周报）

由于供应格局的变化和影响，尤其是国际贸易政策的影响较大，不仅玉米和豆粕价格走势完全不同，而且现货和期货市场走势也产生差异。过去三周，期现货市场走势经常呈现反向波动（详细请参见秣宝玉米行情周报和豆粕行情周报）。

氨基酸供应格局面临较大变化

上周的欧盟赖氨酸反倾销终裁征求意见稿披露对赖氨酸市场带来较大影响，头部企业赖氨酸前期海外订单的履约发生了变化，海外生产线的产能替换计划面临两难抉择，可预计的海外赖氨酸产能复产提高欧洲供应量的可能性有所下降，海外头部企业的收益面临更大的压力。

随之而来的小品种氨基酸市场竞争仍然会进一步加大，包括色氨酸、缬氨酸、精氨酸、异亮氨酸等小品种的价格走势将发生分歧。值得关注的是第四季度新疆新产能释放将会影响小品种供需格局的改变。

维生素供应格局会进一步改变

本周连续传出不少产能释放的最新消息。

两家新入局的维生素E生产线正在进入产能释放期，他们的样品已经发放到国内外客户，甚至有工厂已经开始往欧洲市场发送第一批货，并强调即将在欧洲市场大力开展销售。

万华化学前期发送到欧洲大终端用户的维生素A样品，部分用户第一批稳定性结果已经出来，据称稳定性良好，近期应该仍然不断有其他终端用户完成稳定性试验，这将有利于万华化学维生素E海外市场的拓展，并开始影响市场格局。

市场关注的仍然是巴斯夫的供应和何时公告取消不可抗力。取消不可抗力的公告何时发布暂时并未有最终准确的时间，但已经可以听到恢复市场供应的脚步声。

一个意外的消息是，某著名维生素企业，也正在涉足维生素D3合成，虽然该公司长期通过战略外购D3原料保持D3的产品线业务，但涉足D3合成生产，市场仍然非常意外，也许这是一种针对过高D3原料价格的市场策略。

后期地缘政治和中美谈判的影响必须重视

本周末的中美谈判仍在进行之中，近期中欧互动增强，似乎双方将面临更有利的合作环境。

地缘政治和中美谈判结果对市场的影响不容忽视。

更重要的是，目前谁都没办法预料这些后期走势，什么意外都可能发生。

就目前市场供需现状而言，静观其变仍然是更合适的策略。